記事一覧：金利市場 透視眼鏡94件
-
金利市場 透視眼鏡
22年末までゼロ金利継続も 長短金利操作に距離置くＦＲＢ
2020年6月27日号6月9、10日に開催されたＦОＭＣ（米連邦公開市場委員会）においては、3月以降に示された緩和策と実質ゼロ金利政策の維持が決定された。市場参加者が注目していたのは3月のＦОＭＣで公表が見送られた経済見通しであった。
-
金利市場 透視眼鏡
潜在成長率の下方屈折が 米国のマイナス金利導入の条件
2020年5月30日号ＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）は、新型肺炎感染拡大懸念で市場が大幅に混乱した3月から政策金利を実質ゼロに引き下げたが、そこから2カ月が経過しても米国では感染拡大の終了が見えてこない状況だ。
-
金利市場 透視眼鏡
ＦＲＢの緩和で実質金利低下 米国長期金利は低水準で推移か
2020年4月25日号欧米における新型肺炎感染拡大をよりどころに混乱したグローバル市場であったが、4月に入って少しずつ落ち着きを取り戻している。3月の混乱の象徴ともいえたのが米国10年債利回りの上昇であり、ＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）による大幅な利下げで0.5％台まで低下した同利回りがわずか1週間程度で1.2％程度まで上昇するような動きも見られた。
-
金利市場 透視眼鏡
ＦＲＢ資金供給が米株高支える 低下した長期金利反転の公算小
2020年2月29日号新型コロナウイルスの感染拡大とそれに伴う景気減速が懸念される中、中国から遠く離れた米国では株価指数が史上最高値を更新するような動きが見られる。
-
金利市場 透視眼鏡
原油高によるインフレ期待が 欧州の長期金利を押し上げた
2020年2月1日号米中関係悪化や英国の合意なきＥＵ（欧州連合）離脱への懸念などから、世界的に長期金利が低下した2019年夏だったが、8月末で各国長期金利はボトムアウトした格好だ。
-
金利市場 透視眼鏡
米利下げは株価割高感解消狙い 株価大幅下落なら追加利下げも
2019年12月21日号ＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）が利上げから一気に利下げに転じた2019年も終わりに差し掛かっているが、11月の米雇用統計では雇用と賃金の強い伸びが確認されており、米国経済の底堅さが確認された。
-
金利市場 透視眼鏡
上昇幅大きいユーロ圏長期金利 圏内景気悪化で反落の公算も大
2019年11月23日号ＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）は10月に今年3度目の利下げを行ったが、パウエル・ＦＲＢ議長が記者会見で利下げ打ち止めを示唆した。米中貿易摩擦への懸念がくすぶる中、米国債利回りは追加利下げを織り込む水準に居残ったが、その後、米中貿易交渉の進展の中で徐々に利回りは上昇し、「米中は段階的に関税を撤廃することで合意」との報道がなされると、利下げ期待はほぼ完全に剥落した。
-
金利市場 透視眼鏡
レポ金利急騰を抑制したＦＲＢ 米債投資ヘッジコストも低下へ
2019年10月26日号ＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）が9月に2度目の利下げを行う中、米国の短期金融市場ではレポ取引（国債等を担保とする短期資金の取引）の金利が急騰した。
-
金利市場 透視眼鏡
世界の長期金利上昇の契機は 日本の超長期国債利回り急上昇
2019年9月28日号米中貿易摩擦の緩和への期待と、それに伴う株高も影響した格好だが、わが国の超長期国債利回りの急上昇が引き金となったようだ。マイナス金利が定着したわが国の投資家は、より高い利回りを求めて米国や欧州の債券への投資を拡大させた。それは、日本国債の利回りが上昇すれば欧米長期金利が上昇しやすいことを意味する。
-
金利市場 透視眼鏡
長短金利逆転は必ずしも 将来の景気減速を示唆しない
2019年8月31日号米中貿易摩擦が世界経済を減速させるとの懸念が強まる中、米国債市場では30年債利回りが史上初めて2％の大台を割り込み、同時に2年債利回りを10年債利回りが下回る「逆イールド」まで生じ、株価の大幅調整の引き金となった。30年債利回りも短期金利を下回り、こちらでも逆イールドが発生した。
-
金利市場 透視眼鏡
ユーロ圏の長期低迷を示唆か 国債上回るスワップ金利低下
2019年7月27日号ＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）による利下げがほぼ確実視される中、世界的な長期金利の低下傾向が続いている。ユーロ圏ではドイツ10年債利回りが史上初めてマイナス0.4％を下回った。
-
金利市場 透視眼鏡
米国の潜在成長率は徐々に低下 10年債利回りの上昇幅は限定的
2019年6月29日号米中貿易摩擦などに伴い景気の先行きに不透明感が生じた場合、金融政策でこれに対応する旨をＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）が示唆する中、米国債市場は今後複数回の利下げを織り込む形となっている。
-
金利市場 透視眼鏡
米国の雇用、所得は共に良好 ＦＲＢ利下げの公算は小さい
2019年6月1日号米トランプ政権が中国からの輸入品への関税率を引き上げたことを受け、世界の株式市場には再び不透明感が広がった。ただ、新興国株に比べ、米国株の下げ幅は限定的だ。
-
金利市場 透視眼鏡
ヘッジ費用低い南欧国債に買い 景気鈍化での財政悪化に要注意
2019年4月27日号3月のFOMC（米連邦公開市場委員会）では参加者のＦＦ（フェデラルファンド）金利見通しが大幅に引き下げられ、ＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）のバランスシート縮小の9月での終了が決められた。これを受け米国10年債利回りは一時2.3％台まで低下した。
-
金利市場 透視眼鏡
利上げ停止も米30年債利回り 上昇で高まる景気減速リスク
2019年3月30日号「クリスマスの悪夢」とされた大幅な株安を目の当たりにしたＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）は、年明け以降、急速にハト派にシフトし、当面の利上げが見送られるとの思惑が市場では支配的だ。
-
金利市場 透視眼鏡
欧州は利上げなしで緩和も ドイツ10年債はマイナスへ
2019年3月2日号ＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）による「利上げ停止」シナリオの現実味が増す中、米国10年債利回りは2.7％前後で居心地が良くなったように見える。
-
金利市場 透視眼鏡
日本銀行の円高対応策は 長期金利低下容認か
2019年2月2日号新年早々、為替市場では円高が急激に進んだ。市場参加者が少ない中、取引量の少ないオセアニア市場の早朝に米大手ＩＴ企業の業績下方修正に係る報道が流れ、株安・米金利低下への思惑からドルを売る動きが殺到し、一気にドル円が105円を割り込んだ。
-
金利市場 透視眼鏡
原油安で米長期金利低下も 実質金利下がらず緩和効果薄い
2018年12月22日号原油価格の11月以降の大幅下落を端緒とし、米国10年債利回りは低下傾向を続けている。12月以降については「一時休戦」となったはずの米中貿易摩擦問題について、米国側が「中国製造2025」への干渉も視野に入れつつあるとの懸念が再浮上した。それが米国株安を介して米国10年債利回りを押し下げる格好だ。3％を割り込んだ同利回りは2.9％レベルも割り込んでしまった。
-
金利市場 透視眼鏡
財政拡張懸念で米長期金利上昇 実質金利も上昇し原油価格下落
2018年11月24日号米ニューヨーク市場の原油先物価格は、11月に入ってから下落傾向が続く。ついに10月3日の年初来高値からの下落率が20％を超えてしまった。
-
金利市場 透視眼鏡
米長期金利上昇は景気の強さと 財政拡大リスクがもたらした
2018年10月27日号米国経済は堅調だが、特段に強い経済指標は出ていない。もちろんＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）の漸進的な利上げに向けたスタンスも不変であったが、5月の高値水準を上回ったことをきっかけに、「チャートを上抜けた」「売りが売りを呼んだ」、つまり相場の論理で利回りが急上昇した格好といえる。
